從施工和新開工項目情況看,1-4月份,施工項目計劃總投資523775億元,同比增長18.8%,增速比1-3月份回落0.3個百分點;新開工項目計劃總投資75114億元,同比增長15.7%,增速加快1.7個百分點。
M2和中長期貸款4月當月人民幣貸款增加7929億元,人民幣存款減少1001億元。月末廣義貨幣（M2）余額103萬億元,同比增長16.1%;4月份社會融資規模為1.75萬億元,比上年同期多7833億元,但較3月份的2.54萬億大幅回落了0.79萬億。4月穆迪等兩大評級機構下調了中國主權信用評級展望,主要是擔憂中國經濟放緩,原來20%財政收入的增長難以維系,而10-20萬億的地方債務有可能傳導到中央財政。
機械細分行業增速2013年1季度機床、礦山機械、石油鉆采設備、冶金專用設備、化工設備、汽車制造、鐵路設備、城市軌道交通環比均出現了改善,最明顯的是石油鉆采、汽車、石化設備及鐵路設備。細分行業來看,礦山機械:成套化和大型化是趨勢。石油鉆采:持續高景氣度。冶金專用設備:出口、節能是出路。
化工設備:今年以來國家發改委已經批準了13個新型煤化工項目。汽車制造:1-4月汽車制造業累計固定資產投資同比增速下降至15.5%。鐵路設備及城市軌道交通:今年1-4月中鐵總公司共完成基建投資896億元,同比增長24.9%。
日本制造業升級的啟示我國正處于日本1980-1990年這個階段,制造業產能過剩,停滯不前,日本制造業升級之路對判斷我國制造業發展前景具備借鑒意義。1974-1991年是日本“世界工廠”繁榮時期,日本制造業遭遇了能源危機、日元匯率飆升等嚴峻挑戰,迫使日本制造業進行產業結構轉型升級。主導產業從高能耗、高投入的重化工業逐漸轉變成為低能耗、高技術的組裝加工業以及電子信息業等新興產業,成功實現了產業結構的轉型升級。
產業升級:（1）.日本制造業內部主導產業發生變化:技術含量較高的汽車、家電、機械等組裝加工業取代了原來的重化工業在制造業中的龍頭地位。（2）.日本產量結構變化:以汽車等為代表的機械類制造業產品增長迅速。半導體、集成電路等新興產業加速發展。（3）.日本制造業產品技術含量明顯增加:日本制造業產品結構也發生明顯變動,產品技術含量提高。（4）.日本制造業對外直接投資規模迅速擴大:1985-1991年日本制造業對外直接投資是1974-1984年11年累計額的3.8倍。
產業政策對制造業轉型升級的作用:日本政府為了加強對產業發展的調控,順利實現制造業產業結構的轉型升級,先后制訂出臺了許多產業政策和指導意見。產業應變能力和產品競爭力也迅速提高。
工程機械:土方機械將先于混凝土機械反彈。目前工程機械正在緩慢恢復中,行業好轉有望在2013年下半年。出口業務穩定高增長。土方機械將先于混凝土機械反彈。挖掘機:4月銷量增速轉正,小挖持續熱銷裝載機:4月銷量增速轉正,后續有望繼續增長壓路機:4月大幅回暖,徐工廈工獨領風騷推土機:早周期品種率先復蘇。混凝土機械:保有量大、開工率低制約了復蘇速度。
鐵路裝備:動車組招標6月開始,看好貨車市場。1-4月份,鐵路基本建設投資同比增長25%,其中第一季度完成基本建設投資545.1億元。2013年鐵路建設投資規模、投產項目依然保持在較高水平。鐵道部并入交通部后,貨車市場有望加速發展。受招標遲滯影響,機車車輛的購臵支出有所減少,1-4月機車、貨車產量分別同比下降40.3%和30.6%。近期,鐵路設備的招標或采購信息將逐漸增多,我們判斷動車組招標將在2個月內啟動,建議關注中國北車、北方創業。
機械板塊投資邏輯從目前經濟形勢來看,處于弱復蘇的狀態。機械行業與基建相關的工程機械、通用機械、機床行業盈利拐點尚未到來。考慮到以上因素,我們從如下三個角度去選擇2013年中期的投資機會。
（1）.受益于下游率先好轉的公司,如受益于電力市場好轉的隆華節能,冷鏈行業的大冷股份;（2）.受益于國家政策的鐵路設備、水泵及公路養護設備行業,推薦關注北方創業、中國北車、新界泵業、森遠股份。（3）.在細分行業里競爭格局好的個股,推薦博實股份。
下半年重點關注6只股票:鑒于油氣裝備類股票上半年漲幅過大,結合國家下半年政策趨勢,估值安全角度考慮,下半年我們重點推薦:新界泵業、北方創業、中國北車、大冷股份、隆華節能、博實股份。