10月官方制造業(yè)PMI重新回到榮枯線以上，對(duì)此，部分基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，PMI回升有季節(jié)性因素，經(jīng)濟(jì)是否就此見(jiàn)底還需要繼續(xù)觀察11月的數(shù)據(jù)，但經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)預(yù)期有利于市場(chǎng)小幅反彈，市場(chǎng)真正的反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)仍需等待。
“PMI指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月回升，并創(chuàng)下了自7月以來(lái)的3個(gè)月新高，這表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)有回暖跡象。”南方基金楊德龍表示，五大權(quán)重分項(xiàng)指數(shù)均現(xiàn)回升，其中生產(chǎn)指數(shù)升至52.1%、新訂單指數(shù)升至50.4%起到關(guān)鍵作用。原材料庫(kù)存繼續(xù)回升表明企業(yè)增加庫(kù)存的意愿增強(qiáng)，去庫(kù)存過(guò)程接近尾聲。購(gòu)進(jìn)價(jià)格大幅上升3.3%至54.3%，有可能推高PPI。
值得注意的是，10月PMI回升有季節(jié)性因素，如圣誕訂單、國(guó)慶長(zhǎng)假對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)等，楊德龍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)是否見(jiàn)底回升還需觀察下月初公布的11月PMI值。
在他看來(lái)，10月PMI指數(shù)回升到50以上，有利于提振投資者信心，同時(shí)提高對(duì)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)反彈。“但市場(chǎng)真正出現(xiàn)反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)，仍需待以時(shí)日。”
長(zhǎng)信基金策略分析師毛楠指出，從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)上看今年月度PMI的變化首次明顯強(qiáng)于季節(jié)性規(guī)律，月度PMI指數(shù)反映的總體情況無(wú)疑是正面的，小企業(yè)和中大型企業(yè)的變化一致。
毛楠表示，整體來(lái)看，周期類(lèi)行業(yè)景氣大幅提升是拉動(dòng)本月PMI的最主要因素。結(jié)合月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分析，基建和項(xiàng)目投資的拉動(dòng)可能是本月PMI數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好的最主要因素。單純依靠基建投資很難改變經(jīng)濟(jì)中期趨勢(shì)，房地產(chǎn)和制造業(yè)投資更客觀反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。
“經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)預(yù)期漸成，公司層面表現(xiàn)則或推后，公司關(guān)注焦點(diǎn)或可以三季報(bào)的盈利增速持續(xù)能力為判斷依據(jù)。”博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，近期，市場(chǎng)博弈將加劇，真正能提振市場(chǎng)的應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)有效的可持續(xù)的復(fù)蘇，下月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，為市場(chǎng)方向抉擇提供支撐。