過去6個月，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政策制定者們成功地化解了全球復(fù)蘇道路上的兩大短期威脅：一是歐元區(qū)的解體；二是美國“財政懸崖”可能導(dǎo)致的財政急劇收縮。短期內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)整體風(fēng)險狀況已有所改善，金融市場普遍回暖，提振了市場信心，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。
但從長遠(yuǎn)看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并非一帆風(fēng)順。在歐元區(qū)，因?yàn)樵摰貐^(qū)銀行仍受到盈利能力差、資本金水平低等因素的牽絆，信貸供應(yīng)受到了限制。歐元區(qū)的調(diào)整行動顯露疲態(tài)，資產(chǎn)負(fù)債表薄弱，邊緣經(jīng)濟(jì)體信貸渠道破壞嚴(yán)重，整個歐元區(qū)在構(gòu)建更有力的經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的道路上行進(jìn)緩慢。從長遠(yuǎn)看，歐元區(qū)私人部門債務(wù)高企，政策空間有限，且制度方面進(jìn)展不足，可能導(dǎo)致長期持續(xù)的低增長。
在美國，中期財政政策令人擔(dān)憂。美國盡管個人需求已隨著信貸和房地產(chǎn)市場的恢復(fù)而有所提振，但幅度大于預(yù)期的財政調(diào)整預(yù)計將使該國2013年的實(shí)際GDP增長率停留在2%上下。如果美國國會不能在本財年末調(diào)整措施取代現(xiàn)在的自動支出削減措施，則將使美國2013年底乃至以后的增長率低于預(yù)期。
新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長在2012年顯著放緩，原因在于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求增長大幅減慢，同時國內(nèi)政策持續(xù)收緊，并且某些主要新興市場經(jīng)濟(jì)體的投資熱潮消退。中東和北非地區(qū)的經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)在內(nèi)部轉(zhuǎn)型的道路上艱難前行，南美洲的一些經(jīng)濟(jì)體則正面臨著高通脹和日益加大的外匯市場的壓力。但是，由于消費(fèi)需求保持良好勢頭，宏觀經(jīng)濟(jì)政策暫緩不變，出口逐漸恢復(fù)活力，亞洲和撒哈拉以南非洲地區(qū)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體以及拉丁美洲和獨(dú)立國家聯(lián)合體的增長率都有所上升。隨著歐洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求緩慢回升，歐洲新興經(jīng)濟(jì)體將再次加快復(fù)蘇步伐。
全球經(jīng)濟(jì)前景取決于各國政策導(dǎo)向，對此，各國的政策制定者不能有絲毫松懈。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，政策制定者可采取一切審慎措施來提振低迷的需求。可行的途徑是：在一系列短期內(nèi)不損傷需求的措施基礎(chǔ)上，逐漸推進(jìn)財政調(diào)整，貨幣政策需繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)活動提供支持，金融政策需有助于改善貨幣政策的傳導(dǎo)，要促進(jìn)潛在產(chǎn)出的提高和全球需求的再平衡。對于新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言，應(yīng)當(dāng)從貨幣政策入手收緊政策。